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鉅亨網編譯林鼎為 綜合外電

儘管美國英文單字記憶法 查英文發音網 英文發音網 下載 線上英文發音教學聯準會 (F英文單字記憶法 台南英文會話課程 彰化英文會話課程 南投英文會話課程ed) 正謹慎考量，細細鑽研各項經濟數據，是否進行 9 年多來首次升息；然而事實上， Fed 恐怕已經錯過升息的最佳時機。

媒體《CNBC》報導，長期研究 Fed 利率趨勢的富國資本管理 (Wells Capital Management) 策略師 Jim Paulsen 指出，前次利率調升循環並未壓垮股市的漲勢，係因當時正逢企業利潤提升，抵銷緊縮政策帶來的負面效應。然而，目前業界利潤成長幅度持平，因此受到利潤成長推動的市場反應，在寬鬆政策的告終之時恐怕相當劇烈。

Paulsen 上週五 (19日) 在給顧客的研究報告中指出， Fed 恐已太晚升息，錯失掉最佳時機，也就是在企業仍有強健獲利之時升息；因此，「 Fed 此時得在欠缺傳統企業獲利復甦作為緩衝條件下進行升息。」

根據研究機構 S&P Capital IQ 指出， S&P 500 企業今年第 1 季平均營收成長 3.2% ，惟獲利衰退幅度達 1.7% ；此外，第 2 季獲英文單字記憶法 kk音標查詢字典 翻譯kk音標字典 英文kk音標字典利與去年 (2014) 同期相比，預期更將出現 4.3% 的衰退，如果表現依舊不如去年，全年恐陷入些微負成長。

據估計，今年全年獲利增幅預期較去年增加 0.4% ， Paulsen 對此指出，接近充分就業的水準將對公司薪資增加壓力，加上生產活動下降，造成英文單字記憶法 英文作文高分技巧 英文作文高分祕訣 英文作文技巧獲利更加困難。

確實，美國股市今年在 Fed 考量進行何時應當啟動升息的因素干擾下，發展受到掣肘，使得 S&P 500 指數年初迄今僅上漲 2.75% 。 Fed 上週連續 2 日的政策會議向市場拋出幾個升息時機的訊號，對此 Chicago Mercantile Exchange 的交易員認為，最有可能的時間點為 12 月。

然而，這幅經濟停滯的圖像，是無法在緊縮循環下創造出具吸引力的市場。Paulsen 在報告中指出，「儘管企業獲利在接下來幾年仍可望持續成長，即便是基於最樂觀的預測，也無法再現此前在這波復甦曾有過的強勢增長」，因此，「 Fed 已錯失緩衝緊縮政策帶來衝擊的時間點。」

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